听起来很专业,您是quant?
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作者:西德拉斯 (等级:2 - 初出茅庐,发帖:134) 发表:2021-02-25 13:15:28  楼主  关注此帖
可以画一个pay off function的图terminal value一旦定了,就一目了然了,后面就看你的对价格的预判。 option的价值是通过不确定性定价的,你要赚钱就得去找mispricing。把几个这样的insurance portfolio拼拼搭搭其实无法系统的赚钱。或者说你现在赚的主要是因为加了杠杆(option gearing),而且整个市场看法偏多,刚好市场又涨。让你觉得可以以小博大。 现在流行的定价理论,其中一个很强的假设就是不确定性和时间开根号成正比,这极大程度的低估了一些小概率时间发生的可能性(比如某些价格的短时间大幅波动),然后大家就搞了个所谓的volatility smile希望纠正这个瑕疵,其实就是认为提高那些小概率时间发生的保险费用。你要真的能赚钱,必须能比你的对手方更准确预测小概率时间发生的可能性。比如某个股票1周内不可能跌30%,普通option定价给出的概率可能是2%,有了volatility smile那预判概率可能会变成5%,但实际发生的概率如果是6%,那你买volatility才能赚。现实中你可以反向交易两个strike很接近的option(其实call/put都不重要),但maturity不同,就能把这个1周内的uncertainty value抓出来(extract) option本身的定价对将来股价的走向是没有任何假设和预判的,也就是说它没有directional (more...)
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