1。你说的“盈利中大部分来自投资房产的 fair value gain而不是主营业务”。可是，报表第一页的“Fair value (loss) / gain on Group's investment ”一项是负的：(127)。也就是说它全年的盈利没有靠fair value gain带来。
2。你说的“每股资产中绝大多数也是来自投资房产的估值”的说法。其净资产为629,580，即使其2015年财年的fair value gain带来的部分也只有52,374。更何况今年的是负值。因此，该部分百分比并不高。
3。负债。根据其最新报表，总负债（流动478373， 非流动326076）804449占其总资产1434029的56.1%。因此也属正常。
4。它的主要利润来自与其它公司合作的关联公司，共同开发的房地产项目（62,063）。由于其是小股东其收入不在其合并报表内。但如果你查一下，它与哪些公司有合作，你就会有更好的了解。你看一下它以前的完整年报就知道它在与哪些公司合作了。
以上单位为：千元。
因此，我认为其被低估。