鉴于SP Chem的投资期即将结束，我认为它可以从2007年开始进入收获期，即投资支出减少，产生大量现金，并且可以将大部分的盈利分红。

假设从2007年到2011年这五年中，它的盈利是0.12分（这是05年的盈利水平，不包含06年新增加的产能），并且将50%的盈利分红，其他的部分保留下来。在2011公司还可以净资产的价格将工厂卖掉。那么，用15%作为折扣率（discount rate），这支股现在值0.564。也就是说，假如公司每年派出50%的股息，你用0.565的价格买了股票，那么未来的年平均回报率可达15%。

如果是派发80%的股息，这股值0.595；派30%的股息，也值0.543。

假如盈利有波动：第一年12分，第二年10分，第三年8分，第四年14分，第五年16分，公司每年派50%的股息，用15%作为折扣率（discount rate），那么公司值0.559。

如果第一年12分，第二年14分，第三年16分，第四年10分，第五年8分，公司每年派50%的股息，用15%作为折扣率（discount rate），那么公司值0.569。

我认为我的预测相当保守，因为我的基数（12分）没有考虑06年新增加的产能。加上这部分产能，即使产品的价格有些滑落，增加的销售量也可以加以弥补，保持盈利的稳定。

所以我认为0.55的价格对这支股来说并不高。如果有什么不对的地方，欢迎高手指教。

另外声明：我绝没有任何推荐股票的意思，只是和大家分享一下我的想法，并且听听大家的意见。