房子长期涨幅应该大致和通胀持平。国内过去20年的房价就是通胀堆起来的。整体房价的负担变化不大（个别城市除外，比如深圳）。如此长时间的相对高通胀水平是伴随居民收入的同步增长进行的，就算算上退休人员的工资涨幅，国内房价实际涨幅也不大。WIND数据显示2000到现在全国40大城市房价收入中位数比相当稳定。网上叫的响是移民一线城市的占多数。

这可以说是地方政府的功劳，一方面出强政策压房价，一方面高度限制土地供给。

通胀低的国家房子很难涨（日本，欧洲），美国最近涨的有点凶，一个原因是他们的房屋贷款很多挂钩30年利率，该利率水平下降很多导致实际mortgage payment降低了。这个利率也很有趣，由于美国政府相当时间没有发30年国债了，那本身就缺乏一个30年基准利率，只能拿20年利率再主观的加一点，个人的理解，这里面供求有点失衡，长债供给不够，需求（主要是保险机构）过高。结果是30年房贷利率一直跌。新加坡的高通胀期（70-90年代）也过了，除了2007年中国的爆发带了一波，后面除非ASEAN这些兄弟都起来，但他们全都加起来现在差不多只有中国的五分之一，不知道能带的起多少水花。