收益率曲线倒挂：这一次会不一样吗？收益率曲线倒挂：这一次会不一样吗？ 珍妮弗•休斯：相信收益率曲线倒挂能够预示经济状况的人仍然认为，它预示着衰退。 更新于2024年9月23日 16:53 经济学家彼此没有太多共识，但很难找到一个经济学家不相信这句古老的投资者格言：“这次不一样”是市场上最危险的一句话。 那么，为什么提到一种特定市场现象的近期表现及其预测衰退的著名能力，得到的回应几乎总是“没错，但是……”？ 该指标被称为收益率曲线倒挂，即以美国国债期限（通常是从2年期到10年期）为横轴、以对应的收益率为纵轴绘制的曲线。它通常会向上倾斜，以反映期限更长带来更高的风险。当收益率曲线倒挂时——也就是说，期限更长的国债收益率更低——意味着人们预期利率将下降，以刺激经济增长。 对一些人来说，美国政府借10年的债，成本却低于借2年的，这一事实本身就预示着事情不对劲——投资者愿意承受更长时间的风险，拿到的回报却更低。对另一些人来说，收益率曲线倒挂本身减缓了经济，银行不太可能以较低的回报发放长期贷款。 自1980年以来，美国经历了6次衰退，每次衰退开始前，收益率曲线都是倒挂的。1990年以来的4次衰退中，每次在经济衰退即将来临的时候，收益率曲线都由倒 (more...)