也能看到

就是需要轮动短期的策略 ： 可以是一个多个。

资金量过大的， 就需要全天候布局了。

看到了 　

那么通过投硬币实验就可以明白了。

保持信息独立，心态平静。次数越多，概率越接近预期。

如果按照衍生品的设计，一个投资组合（portfolio）由多个不相关的股票构成，只需要保持中性beta或负beta即可。

所以我说今年是一个适合进行测试的一年。

**2015-2017**：美元汇率低、利率低，处于经济增长周期；闭眼投资都可以。更适合ETF或价值投资，甚至高频交易，因为流动性非常充裕。

**2017-2019**：开始担心经济周期触顶。中美关系逐渐紧张，黄金价格开始上涨，汇率走高但利率依然较低。到2019年，高收益债券的利差达到了最大值，适合进行一些债券投资。

**2019-2021**：疫情来了，黄金价格达到高点，利率下降，美元走弱，经济开始回落。股市表现较为正常，适合做多头和空头的策略，加大回报力度。

**2022年**：经济出现倒挂，难以区分资产类别，开始受到加息影响。坏消息反而成了好消息。宏观长短仓策略都不错，但价值和成长型投资表现都不佳。

**2023年**：大数据影响美联储决策，英伟达推动了新一轮创新周期，比特币复苏。中国经济首次显现出放缓迹象。大胆做多的人表现尚可，债市有一些复苏。许多人持有国债，等待倒挂结束，特别是TLT（长期国债ETF）的设置，但大多数人错过了机会。微笑曲线并没有真正形成，值得继续关注大宗商品、油价、金价和比特币的动向。

**2024年**：经济软着陆的问题基本已经不相关。市场进入风险规避模式，企业开始发行新债券。AI浪潮开始受到质疑，市场波动加剧，日元创新低。要超过市场表现变得很难，但像All Weather这样的低相关性策略依然适合，并且还能获得一定的回报。

**2025-2026年**：可以开始规划和思考未来的投资机会了。