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看下面我抄来的:

M2增长图,大家可以看到，尽管货币量仍然在快速增长，但是在2014年6月，出现了偏离指数增长的趋势。发生什么了呢？人们看空中国经济，资本外逃、人民币兑美元贬值了。人民币贬值，这是今后一个极其重要的约束。

2015年M2增长13.3%，GDP增长6.9%，2016年1月M2增长14%，预计1季度GDP增速6.5%左右，M2增速和GDP增速的裂口不断张大。这和2008年前很不相同，那时货币增长与GDP增长是基本一致的。也和2009年到2013年不一样，那时两者变化也大体一致。

那么钱去哪儿了？一是维持债务循环和庞氏融资滚动；二是资金大量沉淀；三是资本外逃。央行虽然不停注入货币，但是资金大量外逃或者沉淀，即是说，货币政策已成强弩之末。

资本项目管制短期可以控制资本外逃，但由于中国经济外贸依存度高达60%，长期是无法阻止外汇储备流失的，又无法经历结构调整的阵痛，因此人民币贬值预期就无法消除。

这意味着，部分购房资金可能是没有机会外逃、退而求其次去一线城市的避险资金。毕竟城市化的趋势是大城市化；笔者多年来坚定地这么认为，并移师上海付之以实际行动。去年以来北上广深房价大幅上涨，可能是大船下沉时别无选择的人们蜂拥挤向高处的避险现象。

这也意味着，二线城市房价上涨的可能性不大。即便上涨，也只会是昙花一现。随着注册制落地，股市见底，房地产泡沫就会破裂。

但是一线城市泡沫不会轻易破裂，日本东京二十多年前房价大跌的情形，在中国不会很快出现。中国国家对资本外流严格限制，这在客观上能够延缓资本外流的速度，从而可以让泡沫维持更久时间。中国能够向国外转移资产的毕竟只是极少数，积累了一定财富的人，大多数缺乏投资境外的信息与渠道，北上广深特大城市已是他们安顿财富的最好选择，加上国家严格控制特大城市发展的政策，导致特大城市房产供不应求。限购只是提高了进入特大城市的门槛，想购房的人总是会设法绕进来，如许多富人成立一家公司购房，避开身份限制。但限购客观上导致有多套房产的人惜售，减少了二手房源供应。因此中国特大城市的高房价仍将持续较长时间。

如果你没有到境外配置资产的渠道与能力，则你除了继续持有特大城市房产，其实你也别无选择。货币泛滥，房产比货币相对能保值。但这只限特大城市房产。国人对中国经济的信心，目前也只够维持最顶端的几个特大城市房价。