知情人士认为，钟世平并没有必要为了公司明年能够避免缴付7100万元的税务罚金，展开约3亿5000万元的全面收购。（档案照片）
王阳发　报道

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　　经沉默多时的会德丰产业（Wheelock Properties）前天搅局公开批评价格太低，SC环球股价昨日应声一度飙涨13％，最后以1.975元闭市，涨幅缩小至15.5分或8.5％。

　　SC环球昨天发表文告，指坊间和媒体报道的各种看法纯属个人意见，它吁请股东们小心对待“第三者”提供的数据，在考虑公司独立董事和独立财务顾问的意见之前，应小心对待所持股权，不要轻举妄动。该公司将尽快在下个月2日或更早发布独立董事和独立财务顾问的意见。

　　与此同时，有市场人士指出，会德丰产业看来不会与钟世平竞购SC环球，它只是想获得更高的价格，因为它当年购买10％股权的价格高达每股6元（后来拆细后成本为每股3元），其余股权由于在较低价格买入，因此那16％股权的平均价可能在2元至3元之间。

　　知情人士告诉本报，直到前天公开批评之前，会德丰产业一直都在尝试与钟世平讨价还价，但始终不得要领。有观察人士认为，会德丰产业对外发布每股约4元的重估净资产值（RNAV）并不妥当，这个重估净资产值在分析员所估计的2元至4元范围，是最高的估值，似乎欠缺中立。

　　知情人士也说，钟世平是因为公司的价值远被市场低估，而且公司不需要通过资本市场筹钱，才决定把公司私有化，他并没有必要为了公司明年能够避免缴付7100万元的税务罚金，展开约3亿5000万元的全面收购。

　　会德丰产业前天公开批评钟世平给予的1.80元收购价太低了，只及SC环球重估净资产值的约一半。它甚至宣布以每股1.81元买入约100万股SC环球股票。会德丰执行董事陈美金说：“我们的评估认为（SC环球）目前的价格较其重估净资产值折价了40％至50％。我们是不可能以这样的价钱直接买到房地产资产的。”

　　市场评论的焦点原本是，SC环球主席兼总裁钟世平全面收购SC环球，是要避免支付高达7100万元的巨额税务罚金。持有SC环球约16％股权的会德丰产业是“外国人”，按新加坡条例，股东包括外国人的房地产发展商，必须在七年内把房地产发展项目建成并全部售出，否则有关按金（等于有关地段10％价值）将被没收，而且未卖出的单位首年须缴交8％的税款，税额三年后递增至等于单位价值的24％。

评论还说，并不只一家房地产发展商正在为此事伤脑筋，SC环球只是最先采取行动的挂牌房地产商。目前还不清楚钟世平事前是否曾与会德丰产业接洽。但有人指出，这种事要严格保密，万一谈商期间走漏风声导致股价上扬，对钟世平不利，因此相信钟世平不会事前就股权之事找会德丰产业洽谈。
　　钟世平是在本月5日宣布，他要以每股1.80元向其他股东买下他尚未持有的公司股票，这个价格比当时SC环球的市价高出50％。目前，钟世平已取得60.74％的SC环球股权，而会德丰产业也将持股增至16.09％。

分析员不认为会出现竞购战

　　从SC环球股价昨日飙涨来看，投资者似乎以为将有竞购战，或者听信会德丰产业的话，认为钟世平出价太低，他最终将须调高购价。

　　不过，有分析员指出，钟世平已掌控超过60％股权，在这个情况下，不大可能出现竞购战。而且，SC环球的股票有约80％掌控在公司董事、总裁、大股东（持股比重超过5％）和控股股东手上，剩下由投资大众持有的股权只有20％。

　　钟世平或／和会德丰产业只要从投资大众取得多10％SC环球股权，钟世平就能够成功把SC环球私有化。这是因为挂牌条例规定，挂牌公司必须有超过10％股权由投资大众持有（意即公众持股比率）。收购交易若导致公众持股比率低过10％，新交所就会把股票停牌。

　　据观察人士说，由于条例的规定，会德丰产业从公开市场购买SC环球股权，只会加速钟世平更快达成把公司私有化的目标。这是因为会德丰产业在公开市场每购买多一股，公众持股量就会少一股。

　　消息指出，即便会德丰产业坚持不肯卖出那16.09％股权，最终SC环球的公众持股比率仍可能低过10％，并且除牌成为私有公司。然而，在这情况下，钟世平的股权不会达到90％（最多只达83.91％），因此也不能强制收购他未拥有的其余SC环球股权，SC环球仍无法避免缴付有关的税务罚金。

　　市场人士也警告，如果钟世平收购行动失败，SC环球的股价将迅速跌回他提出收购献议之前的市场水平——1.20元。这对SC环球的股东更不利，因为他们不只是失去以更高的1.80元价格把股票脱手的机会，SC环球也将是一只自由流通率更低的股票。

　　分析人士指出，目前有意出售SC环球股票的公众，可谓处于鹬蚌相争渔翁得利的位置，如果股价继续在目前的较高位或高于1.80元，他们可以把股票卖给投机者或会德丰产业，或在收到献议书之后至收购献议截止之前，把股票卖给无条件收购的钟世平。