虽然尚处年初，但一个趋势似乎已经明朗，这就是买入发达国家市场的股票，远离新兴市场。

山姆大叔在领路。市场表现和资金流向都表明了这一点。去年，新兴市场和前沿市场还是众所关注的焦点，但今年整个情况完全逆转。这是为什么？你可能会很自然的想到埃及和突尼斯的动荡局势。但事实是，在这些突发事件出现之前，情势已经转向。

市场发生转向的重要原因是，尽管新兴市场仍然保持高速增长，但其股票价格已经开始变得昂贵。当每个人都进入新兴市场时，股价自然攀升。在复苏中的发达市场寻找价值洼地刺激了市场的初步转向，埃及和突尼斯陷入的内乱则巩固了这种转变，因为政治风险的问题开始浮现。

美银美林（Bank of America Merrill Lynch）的报告指出，截至2月3日的两周里，投资者已经从新兴市场股票共同基金里撤出了102亿美元的资金，单在上周就撤出了72亿美元。相比之下，资金大幅流入发达国家市场：截至2月3日的一周里，各类新基金总共流入46亿美元。

市场的表现也反映了这种变化。发达国家市场确是很热。从年初至今，道琼斯工业股票平均价格指数上涨5.3%，纳斯达克指数涨5.3%，巴黎CAC-40指数涨8%，德国DAX指数涨5.9%，伦敦富时100指数涨3.2%。新兴市场的表现呢？从年初至今，印度股市跌13%，中国股市跌1.2%，巴西股市跌5%，道琼斯中东和非洲市场指数（DJ Middle East & Africa Total Stock Market index）跌6.5%。

请牢记，就像上面说过的，新兴市场仍然引领全球经济增长的势头。非常偏爱新兴市场的汇丰银行（HSBC）预测，整个新兴市场2011年的经济增长率将达到6.4%，但该行也调高了发达国家市场的增长预期，从1.8%调升至2.3%。

这一次，市场上涨的动能似乎站在了发达市场这一边。