比如市场非常volatile得时候，market maker 有时会在短时间内不给quoting. 只剩下散户的queue在那里。但是一般有道德一点的market maker 在调整好 volatility 以后会重新给quoting。 不过他有没有drift他的pricing就不好说了。

听说warrant issuer 在 issue warrant 的时候是要付钱的。 如果他们issue的warrant 没有人交易， 收不回成本，那他们issue的warrant 就是亏本生意， 所以作为warrant issuer 也好， market maker 也好， 他们也希望自己的warrant 有人交易。可是如果每个人都神准的话他们也赚不到钱， 除非他们能perfect hedge。

所以对于一个warrant, 理论上来说越多的人交易越好。 试想有很多long的人buy ask price, 同时也有很多short的人sell bid price, market maker 什么都不用做就能赚一个bid-ask spread. 如果做多的人大大多于做空， 或反之， 那market maker 只要在cash market 根据一定的系数作hedging 就可以了。

像cosco 的几只warrant，market maker会在cash market中时常做些手脚。（当然我相信买卖warrant的人也会在母股中做些手脚， 虽然这么做都是不合法的）。因为毕竟underlying 还是一只股票而已。 但是要是对于STI warrant, 或者HSI warrant,就没那么容易了， 我猜想他们应该是用futures 去hedge。

像这几只很刺激的HSI warrant, MBL 给出了别人没有给过的quoting system。每天波动少则5分钱，多则1毛半。即使他们什么都不做， 就让retail之间自己fight.可能也会赚很多钱。 因为毕竟亏钱的人占90%。retail总和亏多少， market maker就相应的赚多少。

听说有人是专门作warrant 交易的人， 月入几十K甚至过百K。他们有这样的观点：即使你对市场的方向判断是正确的， 但是买卖的股票不一定跟着市场一起动， 莫不如交易warrant。 因为整个市场的方向要远比一两只股票的行情更容易判断。

例如嘉兽兄的Indoagri。 很明显的例子。 自己可以走出不同于市场的独立行情。

如果trade warrant并且遇到不公平的待遇， 比如应该给的没有给， 可以试着给market maker 打电话， 向他们要你的价钱。 虽然成功率不会很高， 但也有过成功的例子， 如果事关很大的利润或损失， 值得一试。