别的书 有提到国家都在印钱 ，货币与黄金脱钩 无管制。需要买大东西来抵御 新加坡外钱流入 ，是中心区价格走高的主要原因 。感觉跟本地经济无直接关系。 可参考摩洛哥。 中心区地产类似于黄金 国家都在通过各种手段保值 （否则后果严重） 杠杆方面可以稍微不保守一些。 中心区类似纽约伦敦上海北京 租金回报基本脱钩。空置率并不太影响价格。 中国人口红利不能否认，也是一种省区间的热钱流入造成。 很多报告都说持续了好几个季度 ，居民房贷整体的credit 好很多。 估计这次不会崩盘。 除了中心区 其他区域估计有别的特性。 杠杆还是保守好些。