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option 和 warrant 原理几乎一样，delta, gama 等等所有的参数对两者的意义都相同。华尔街最先有stock option, future option, 甚至whether option， 等等。香港的option market 也很活跃。
新加坡没有option, 取而代之我们称它为warrant。大的蓝筹股，成份股都有自己一系列的warrant, issuer 可能是DBS, ML, MS, GS 等大的financial institute。
至于两者的区别，我个人感觉可能主要有以下两点：
1）option expiration date 通常比warrant 要短，10 天，15 天，20 天都有可能。 warrant 的 expiration date 通常是若干个月。
2）在美国，香港，期权交易中的任何一个个体都可能是market marker。 即使你是retail investor or speculator, 也可以把你自己称为market maker。 但在新加坡的warrant 交易中就大不相同了。每个mother share 的warrant 只有一个market maker --- 就是那个warrant 的 issuer, 大的 fanancial institute。warrant 的pricing 由他给出，retail investor 只能跟随market maker给出的 "reasonable price" 来走。这样一来作为 warrant retail investor 就面临了一个最大的问题：每次买卖都要损失 one spread， 因为你每次都要排在market maker 的后面。除非你对mother share 的走向估计 super right, 例如capitaland 动两三个bid, 你才可能赚一个bid。 否则大多数情况下，和warrant market maker 作对，赚钱很难。
根据我的观察，有时即使mother share flip, 但是market 耍赖，他不给你所谓的“correct price", 就是说母股动，但是他的warrant不动，market maker 会等到一些人cut loss 后再flip market。 所以炒作warrant 须谨慎。因为游戏的规则是别人制定的，而且那个人在局势不利于他的时候可能还会修改规则，这样就明目张胆的把钱从我们的口袋中拿走了。。。
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