看了一下FY08的报表,想不到4Q居然差到这种程度。
所在版块:狮城财经 发贴时间:2009-03-06 22:44

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这个公司一直看起来不错,直到去年10月10日发表business update。从这天起,给人的感觉就是步调紊乱,处于胡言乱语,语无伦次的状态了。


10月10日说"deems it appropriate to issue a profit guidance in respect of the financial performance of the Company and its subsidiaries (the “Group”).",让人以为3q业绩会很差,不料3q业绩还算是马马虎虎过得去,既然如此,为何要发profit guidance呢?4q业绩这么差,才是真要发这么个咚咚,却又偏偏不发。

也是从发了这个东西后,吾听到传言,说他capex很大,象PMP几条线(记得买了4条吧,目前只是在装第2条)已经付了钱,那时候第2条还是买了没装,为何这么花钱,买了东西不用,有人怀疑公司是不是有人借这个在捞钱阿。从FY08 result第5页cashflow statement中看,07FY花了6亿8,08FY花了4亿7,两年花了11亿5,确实太狠了。而且公司说过08FY capex的计划是6亿,这个cashflow statement上只有4亿7,这个08年少花的1亿3是不是09年接着还要花啊。

4Q的gross profit margin 掉了17个点,从46%掉到了29%,说明了这个行业经营情况的急剧恶化,非常令人担忧。也不由得令吾对其他几家化纤公司不看好。吾个人认为,看一个公司的业绩时,看他profit margin的变化比看他的profit的变化更重要,因为margin的增加,说明你有一定的定价权,开始在市场竞争中占据优势了。而profit往往能通过单纯产能的增加而获得。

而且注意了一下预测以后业绩的tone,在3Q报告中说4Q将是"cautiously optimistic",字面上看4Q应该还不算太坏,结果4Q糟糕成这样,可见3Q业绩报告时是在胡言乱语。而4Q报告中说09年1Q "we expect the results in 1Q2009 to be significantly affected by reduced demand and price pressure",字面上看1Q将会是糟中之糟。希望这只是公司又一次的胡言乱语。

其他方面,比如现在市场很关注的各个龙筹股公司应收款方面,还算好,看不出有大问题。







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